港报财经评论四环石药可守可攻经济日报1月21日行业新闻贵金属网

四环石药，可守可攻/ 林瑞芬

上证昨触底反弹1.8%；恒指昨收盘23,951，弹0.9%；国指则涨2.3%至11,741收市；大市成交额884亿港元，趋势偏弱触底反弹。技术上，恒指受制24,200左右而回，23,300为短时间的关键，早前升势相对A股为低，除非外围又现黑天鹅，不然，恒指短时间也许可守23,300呈争持状。至于国指10,800至11,000为中期有力支持，守稳的机会仍高。丹麦中央银行本周又出炉减息，将存款利率由原先的负0.05厘，减至负0.2厘；贷款利率亦由0.2厘，减至0.05厘。欧洲经济疲弱，实施负利率也是无可奈何，待欧洲中央银行的出手，就知量宽的规模。相信欧洲中央银行也要迫于无奈施量宽落药刺激经济，难怪素有“美国联邦储备通讯社”盛誉的华尔街日报记者希尔森拉特（John Hilsenrath）撰文表示，近期经济和市场形势可能导致美国联邦储备推迟加息，令美国联邦储备官员们担心的一件事就是，美国10年期国债收益率低于2%。美国联邦储备官员们有望在下周二至下周三（1月27至28日）举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议上重申可以在加息问题上“保持耐心”，至少不必急于在2015年6月份之前加息。

国内内地只“杠杠牛”周一遇重击之后，确认暂时受制阻力近3,450展整理浪，纵有超卖触底反弹短时间始终受制高位阻力，短时间难望再创新高，反覆消化压力。在融资融券活动暂受限，春节前仍须完成融资融券的清仓行动下，削弱购买力，宜小心观察会否反覆推至3,000心理关口以及60天平移动平均线近2,840的技术支持位作市底挑战。始终倾向看羊年A股虽波动预测期望大，但牛势仍可继续，只是狂牛变慢牛。

据国家统计局最新报，初步核算，全年中国生产总值636,463亿港元，按可比行情计算，比上年增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。第四季度GDP表现，符合市场预测期望，市场对国内内地经济面忧虑暂可略为宽心，不过这个经济数据亦令市场降对国内内地降息的迫切性预测期望。银监会新政的消化，尚需要一段时间。中资股回归基本分析面，短时间重防守，公路、电力、公用及医药股也许受惠资金的避难，中期则重捕捉价值增长股份的低吸机遇。

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币策仍宽松，整理是机会/ 余少文

大市触底反弹，短时间反覆向下。而国内内地去年第四季GDP7.3%，好过预测期望，惟明年要维持增长也许重上7.5%，国内便要在量化宽松政策上加码，故大市整理后可以上，耐心等机会。国内内地股票市场触底反弹，上证综合指数升56点也许1.8%，收盘3,173点，沪深两市成交额只有7,200亿人民币。而国企指数升265点也许12.4%，收盘11,741点，虽然超过80%主板H股随大市上升，但成交额只有220亿港元；至于红筹指数升41点也许0.9%，收盘4,465点，成交额47亿港元。

国内内地市跟中资股经过上日股灾后，昨天回升但成交缩减，可视作技术性触底反弹。国指上日裂口跌穿20天平移动平均线，守50天平移动平均线，触底反弹阻力会是20天平移动平均线和上日下探裂口12,016点至11,866点，若然短时间能成功重上12,000点及守住这水平，可以显示大市处于极趋势偏强，否则要再下试50天平移动平均线所在。至于上证早前在3,200点有支持，前日跌穿后，3,200点由支持位变成阻力，即20天平移动平均线附近，若然未能重上3,200点，小心要下试50天平移动平均线，即昨天提及的两个支持位2,800点和3,000点之内。届时国指也会受牵连，要下试11,000点。其实，A股和国指除了术性触底反弹因素推动触底反弹外，国家统计局昨天出炉的12月数据好过预测期望，尤其市场关注的第四季GDP为7.3%略高于预测期望的7.2%，增长并没有进一步放缓，跟第三季持平，全年则为7.4%。而李总讲过GDP是7.5%高一点也许低一点都可以接受，果然是低一点，符合国内预测期望。

国内今年GDP目标要3月才知道，除非领导人对今年经济特别有信心，否则今年目标应低于去年的7.5%，也许降到7%至7.2%，给予GDP再下探的空间。不管如何，国内去年11月底放水后，第四季经济增长没有进一步放缓，若然国内要维持去年第四季增速，今年首季至少要维持目前的流动性宽松环境；如想增长止跌回升，则要为流动性加码，也许是市场普遍预测期望人民银行今年要再减息也许降准的原因。由于一直撑A股踏入牛市，除非1月和2月的数据劲差，否则料最快要到3月至第二季才会减息，届时可支撑大市向上，故大市目前的整理反而是给予入市机会，目标原是近日跌得惨的证券股和保险股。

注：以上的观点仅为摘要，并且不代表立场。

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