私募大鳄的下一桩心病

发布时间：2020-03-12 12:25:11 阅读：次来源：手提秤厂家

私募大鳄的下一桩心病转载创业邦导语：截至3月27日，凯雷资本的股票已经跌至45美分。3月18日的公告表示凯雷资本已启动破产程序，并根据相关法律将出售公司剩余资产。去年凯雷资本从花旗银行、德意志银行等机构获得220亿美元贷

截至3月27日，凯雷资本的股票已经跌至45美分。3月18日的公告表示凯雷资本已启动破产程序，并根据相关法律将出售公司剩余资产。

去年凯雷资本从花旗银行、德意志银行等机构获得220亿美元贷款，购买联邦国民抵押贷款协会和联邦住房抵押贷款公司发行的AAA级房贷抵押证券。这些证券价值受冲击后大幅缩水。

在曝出拖欠保证金后，凯雷资本和债权人进行了一个星期的谈判，债券银行表现强硬，仍然启动强制清算程序。

凯雷资本事件爆发之后，担任凯雷资本投资顾问的凯雷投资集团也卷入其中。大卫·鲁宾斯坦作为凯雷投资集团的舵手，调用了大量业界资源同很多家银行商谈，依然挽救无效。

因旗下机构投资美国房贷市场受累的还有KKR。KKR旗下市基金公司KKR Financial Holdings LLC(KFN)在今年2月第二次拖延偿还超过数十亿美元的商业票据。KFN的股票价格在过去一年中已经缩水一半。

KFN从事杠杆投资，在商业票据市场获得资金投资房屋贷款市场。次贷发生后，KFN在去年9月获得2.7亿美元的紧急融资，令KKR尴尬的是，KKR两位创始人Henry Kravis和George Roberts个人破费向KFN注入现金。仅在一个月后，KFN第一次拖延偿还期限。

这些私募股权投资机构并不是第一批受灾者。

次贷爆发伊始，最先退场的是对冲基金。在对冲基金领域，2007年下半年，高盛集团、摩根大通，D.E.Shaw总计损失240亿美元。

巨额损失严重影响基金经理的信心。在美林发给本报的一份调查报告中提到，其中五分之一的受访基金经理，认为未来一年全球信贷危机可能导致一场全球性的衰退。

中国对冲基金中心研究部主管锐衍对记者表示，这一周将有一支管理30亿美金美国对冲基金即将关闭。

影响还要波及更大层面。银行收紧信贷，大交易将无法融到足够的资金。锐衍说。

从债券市场杠杆融资的买断式交易就是直接受害者。这些业务受到的冲击和在凯雷资本、KFN上受到的损失比起来，让这些私募大佬更加寝食难安。

贝恩资本董事总经理黄晶生告诉记者，未来一年之内，即使是最大的PE，都可能会缩小项目规模。其交易数额规模不会像2006和2007年中高达数十亿，近百亿级别，代之以更多规模相对较小，在数亿美元级别的规模。

从2007年第三季度到现在，债券市场都没有缓过来，这会影响私募股权投资的杠杆收购，杠杆这部分没了，收购就会受到影响。黄晶生说。

黑石集团就有一例。在今年年初，由于无力获得所需融资，黑石集团和通用电气一起放弃18亿美元收购抵押和车辆管理公司PHH集团的计划。

即使不用杠杆，之前拿下的巨无霸也收购基金现在觉得难以下咽。

目前有两笔共计500亿美元让投资人心生悔意。私募股权公司托马斯·李，贝恩资本斥资195亿美元竞购ClearChannel Communications (以下简称CCC)，由Ontario Teachers Pension Plan(OTPP)牵头财团对BCE的投资，都被华尔街认为出价太高。

托马斯·李，贝恩资本收购CCC早在一年前已宣布，尚未获得股东通过。同时期，私募股权投资公司Providence Equity收购CCC旗下电视业务，原计划斥资12亿美元，但Providence Equity讨价还价，希望降至11亿美元。

今年2月，CCC起诉Providence Equity，要求其完成交易。没过几天，三家负责融资银行之一，Wachovia(同时也参与贝恩资本和托马斯·李对CCC的竞购)，在融资协议上和Providence Equity发生纠纷又将其告上法庭。至今，纠纷还未结束。

3i收购基金的负责人Jonathan Russell，也在近日警告全球信贷市场的收缩和预计中的经济放缓将迫使收购基金注入更多资金以防止被清算。他认为2008年认为是PE道路崎岖不平的一年。

不过在这一片萧条之下，因收购廉价资产而或秃鹫者之名的威尔伯·罗斯(Wilbur Ross)开始大展身手。目前他通过下属机构从美国第一大税收服务供应商H&R Block Inc处斥资11亿美元买入旗下房贷业务公司Option One 。加上2月他从American Home Mortgage Investment Corp购买的价值420亿美元的MSR(抵押服务权，MortgageServicingRights)，两者总规模仅次于Countrywide。

威尔伯·罗斯表示，尽管房贷市场虽然遭遇麻烦，但他仍认为抵押业务具备吸引力，他将在普通贷款，Alt-A 以及次级贷款业务上继续寻找收购机会。

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